美股熔断已成习惯,蒸发的市值去了哪儿?

3月16日又是全球股市载入史册的黑暗的一天。

北京时间周一晚上21:30,美股大幅低开,标普500指数跌8%,触发本月第三次熔断,美股暂停交易15分钟,这也是美股历史上第四次熔断。实际上,第二次与第三次熔断也就发生在上个星期。欧洲市场方面,周一主要股指也全线收跌。英国、法国、德国、意大利指数跌幅在4%-6%。商品市场方面,国际油价大幅下挫,WTI4月原油期货下跌9.55%,报28.70美元/桶。就连黄金作为最牛避险工具,都下跌30.2美元,收于每盎司1486.5美元,跌幅为 1.99%。

全世界金融市场在这场疫情中史诗级崩盘,各国股市市值蒸发超36万亿,超过日本GDP。人们不禁要问:蒸发的钱去了哪里?

要解释这个问题,首先要提到市场供求关系。市场供求关系是指在商品经济条件下,商品供给和需求之间的相互联系、相互制约的关系。市场供求关系分为:供不应求、供大于求和供求平衡。

股市也是市场,因此也是由供求关系决定股票的价格,供不应求,价格就上涨。反之,当供大于求,价格就下跌。这段时间的暴跌,本质是因为人们对于经济的预期l悲观,因此抛售股票,供大于求,就造成了下跌。>,因此也是由供求关系决定股票的价格,供不应求,价格就上涨。反之,当供大于求,价格就下跌。这段时间的暴跌,本质是因为人们对于经济的预期l悲观,因此抛售股票,供大于求,就造成了下跌。

举例

这样说还是比较抽象,我们来看一下一个关于口罩的例子。

口罩是防御疫情最关键的物品,原本无人问津的口罩在这段时间身价暴涨,但很多人依然买不到,接下去会发生什么?

假设口罩厂生产了100只口罩,大家都想要,老板决定用拍卖的方式进行销售,起价1元一只,很快价格被抬到了上去,最后只有5位买家以10元/只的价格各自买了20只回去,而另外还有很多人没有买到。由于供不应求,原本100元一批的口罩卖了1000元。

由于原材料断货,那家口罩厂无法生产更多的口罩,口罩厂老板动了从市场上回购口罩压货哄抬价格的脑筋。这个时候他找到了之前的买家,但那些买家纷纷表示,除非口罩厂老板愿意出20元/只,否则口罩不卖给他。利欲熏心,口罩厂老板竟然以20元/只的价格从5位买家处分别回购了10只口罩,花费1000元。这样以来,相当于口罩厂老板之前赚的1000元又花了出去,相当于白白损失了50只口罩,而之前的5位买家则各自用了10只口罩。

一段时间过后,疫情得到了控制,尽管口罩厂没有生产新的口罩,但是大家已经不需要再戴口罩。这个时候之前口罩的市场价格重新降为1元,口罩厂老板囤的50只口罩最终只能以1元一只的价格卖给市场。

在整个过程中,口罩没有减少也没有增多,共100只。只是从口罩厂老板手中流到了买家手中。在单价最高时,100只口罩价值2000元。而最终100只口罩价值51010+510(10-20+1)=50元(有50只口罩最终售价在10元/只,另外50只口罩经历了10元/只->20元/只->1元/只的价格变动)。

口罩价格最高时是2000元,最终是50元,也就是价值蒸发了1950元。那请问这蒸发的1950元去了哪里?

而同样的开始时,口罩价格是1元/只,总价值是100元,价格最高时是2000元,也就是价值增长了1900元。那请问这增长的1900元来自哪里?

这一波交易中,口罩老板亏了50元=1000-100-1000+50,被回购的5位买家共赚到了500元=510(20-10),而这钱既不是增长的1900元中的一部分,也不在减少的1950元内。那这1950元到底是什么?他只是口罩价格发生变化而导致的价值差。这就等同全球股市蒸发的36万亿。

这里的口罩和股市中的股票是一样的,股票从来都没有变化过,只是从卖出的人手中转移到了买入的人手中,变化的只是股票的价格。

估值

我们这里引入估值的概念。简而言之,估值是指评定一项资产当时价值的过程。

这5个人对口罩的定价以及老板第二次回购的价格就是估值。全球股市蒸发的36万亿,只是股票一夜之间的价格差乘以股票总数量得出来的数值,是估值的变化。自始至终它都是一个数值。在股票没有卖出之前,账户上的盈利和亏损叫做浮盈或者浮亏。只有卖出股票的时候,才能将每一笔交易是盈利还是亏损固定下来,变成现金,不再发生变化。

股票有时候玩的就是心态,熊市的时候,你屏住了吗?